中華網財經2月23日訊：據深交所22日披露信息顯示，萬科企業股份有限公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券已獲深交所受理。

信息顯示，該債券類別為小公募，擬發行金額80億元，發行人為萬科企業股份有限公司，承銷商/管理人為中信證券股份有限公司。

據悉，本次債券擬發行不超過80億元（含80億元），扣除發行費用后，公司擬全部用于償還回售/到期的公司債券等符合國家法律法規及政策要求的企業經營活動以及根據法律法規最新要求、監管機構最新政策所允許的用途。

募集說明書顯示，發行人截至2019年12月31日的凈資產為2705.79億元，歸屬于母公司所有者權益合計1880.58億元，發行人合并報表口徑資產負債率為84.36%，合并口徑扣除預收賬款及合同負債后的資產負債率150.96%，母公司資產負債率為75.21%；發行人截至2020年9月30日的凈資產為3,026.42億元，歸屬于母公司所有者權益合計2026.75億元，合并報表口徑資產負債率為83.32%，合并口徑扣除預收賬款及合同負債后的資產負債率為47.97%，母公司資產負債率為69.20%。

財務風險方面：總負債1.51萬億、資產負債率較高

募集說明書提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，公司的負債總額分別為9,786.73億元、12,929.59億元、14,593.50億元及15,118.23億元，呈持續增長趨勢;有息債務融資總額(包括短期借款、長期借款、一年內到期的非流動負債、應付債券及其他流動負債中的短期融資券)分別為1,906.24億元、2,612.08億元、2,578.52億元和2,564.88億元。有息負債水平較高引致財務費用增長，本息兌付增加公司剛性債務支出，可能使發行人面臨一定的償債壓力。

短期償債壓力較大的風險

募集說明書提示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，流動比率分別為1.20、1.15、1.13和1.14，速動比率分別為0.50、0.49、0.43和0.42。截至2017-2019年末，發行人短期借款(不含應付利息)、一年內到期的非流動負債(不含租賃負債及應付利息)及其他流動負債中的短期融資券合計分別為622.73億元、931.83億元、938.87億元。雖然發行人保持著較為充足的貨幣資金，但仍存在短期償債壓力較大的風險。

存貨9557億有跌價風險

公司主營業務以房地產開發銷售為主，存貨主要由已完成開發產品、在建開發產品、擬開發產品構成。截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年9月30日，發行人存貨凈額分別為5,980.88億元、7,503.03億元、8,970.19億元和9,557.13億元，占總資產比例分別為51.32%、49.08%、51.85%和52.67%，公司存貨規模及占總資產的比例均相對較高。截至2019年末，公司存貨跌價準備余額29.90億元，占該年末存貨凈額的比例為0.33%。若未來房地產行業不景氣，開發項目利潤下滑或項目無法順利完成開發，公司將面臨存貨跌價損失風險，從而對公司的盈利能力產生影響。

此外，募集說明書顯示，截至2017年末，發行人納入合并范圍的子公司共2,443家，合并范圍較2016年相比，當年新增加合并單位830家，當年減少合并單位50家;截至2018年末，發行人納入合并范圍的子公司共3,435家，合并范圍較2017年相比，當年新增加合并單位1,058家，當年減少合并單位66家;截至2019年末，發行人納入合并范圍的子公司共3,704家，合并范圍較2018年相比，當期新增加合并單位388家，當年減少合并單位119家。

（中華網財經綜合 文/丁一）

關鍵詞： 萬科 企業 80 公司