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出品 | 子彈財經

作者 | 張玨

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近日，君實生物收到上海證券交易所下發的《關于上海君實生物醫藥科技股份有限公司2025年年度報告的信息披露監管問詢函》，問詢函圍繞銷售費用、固定資產投資、對外股權投資、研發供應商等多個問題展開。

其中，公司2025年銷售費用達到10.53億元，占營業收入比例高達42.15%，成為市場關注焦點。

從表面看，這是一場關于銷售費用合理性的監管追問。但對比創新藥行業發展，以及翻開君實生物近幾年的財務數據和其披露的問詢函回復會發現，

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