6月17日，北京中科聞歌科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中科聞歌”，股票代碼：01956.HK)正式啟動(dòng)港股招股，計(jì)劃于6月26日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。按發(fā)售價(jià)每股60.70港元計(jì)算，在不考慮超額配售權(quán)行使的情況下，公司IPO市值約為105.1億港元，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)約為8.27億港元。

在港股AI公司持續(xù)活躍的背景下，中科聞歌此次招股的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，在于其所代表的“通用決策大模型”路徑，中科聞歌長(zhǎng)期聚焦復(fù)雜數(shù)據(jù)分析與人工智能輔助決策，其核心方向，是讓人工智能更深入地進(jìn)入復(fù)雜業(yè)務(wù)場(chǎng)景，參與分析、推演和決策支持。

中科聞歌成立于2017年，由中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所科學(xué)家團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，專注于企業(yè)級(jí)大模型驅(qū)動(dòng)的決策智能操作系統(tǒng)及服務(wù)。根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，按2025年收入計(jì)，中科聞歌在中國(guó)企業(yè)級(jí)大模型驅(qū)動(dòng)的決策智能服務(wù)商中排名第一，市場(chǎng)份額為10.2%。

從中科院自動(dòng)化所科研團(tuán)隊(duì)出發(fā)，到形成覆蓋大模型、決策引擎、智能體、行業(yè)場(chǎng)景的全棧AI能力，今年以來(lái)，中科聞歌圍繞決策智能陸續(xù)發(fā)布龍工Claworks、DIP決策智能平臺(tái)和通用決策大模型Decitron決策機(jī)等產(chǎn)品，進(jìn)一步形成從數(shù)據(jù)治理、模型能力、智能體執(zhí)行到?jīng)Q策推演的產(chǎn)品體系。

其中，Decitron決策機(jī)作為中科聞歌面向復(fù)雜開(kāi)放場(chǎng)景推出的通用決策大模型產(chǎn)品，進(jìn)一步強(qiáng)化了外界對(duì)其決策智能能力的認(rèn)知。伴隨此次啟動(dòng)招股，中科聞歌也將以“決策智能”這一差異化標(biāo)簽進(jìn)入資本市場(chǎng)視野。

值得關(guān)注的是，中科聞歌股票代碼為“1956.HK”。1956年既是人工智能概念誕生之年，也是中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所成立之年。對(duì)于由中科院自動(dòng)化所科研團(tuán)隊(duì)孵化、長(zhǎng)期深耕決策智能的中科聞歌而言，這一代碼也與公司的AI技術(shù)基因形成呼應(yīng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了其資本市場(chǎng)辨識(shí)度。

據(jù)了解，此次募集資金將重點(diǎn)用于持續(xù)投資基礎(chǔ)模型及核心研發(fā)能力，同時(shí)投向產(chǎn)品服務(wù)拓展、品牌建設(shè)、跨行業(yè)客戶覆蓋、潛在戰(zhàn)略投資并購(gòu)、海外布局及一般營(yíng)運(yùn)用途。

招股書顯示，中科聞歌本次全球發(fā)售引入多家基石投資者，包括中國(guó)東方國(guó)際、前海國(guó)際基金管理有限公司、嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司、國(guó)惠(香港)控股有限公司、華泰資本投資有限公司及民銀國(guó)際投資(香港)有限公司。按發(fā)售股份數(shù)計(jì)算，相關(guān)基石認(rèn)購(gòu)約占發(fā)售股份總數(shù)的26.97%(假設(shè)超額配售權(quán)未獲行使)。多元化基石投資者的參與，也從側(cè)面反映出資本市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展及決策智能賽道價(jià)值的關(guān)注。

整體來(lái)看，中科聞歌此次基石投資者涵蓋公募基金、券商系及銀行系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)資背景投資平臺(tái)等多類型機(jī)構(gòu)，有助于優(yōu)化本次發(fā)售的投資者結(jié)構(gòu)，并提升市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期技術(shù)投入、商業(yè)化能力及決策智能賽道成長(zhǎng)性的關(guān)注。

IPO前，中科聞歌已完成10輪融資，投資方包括國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、央視融媒體產(chǎn)業(yè)投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、中科創(chuàng)星、深創(chuàng)投、盈富泰克等國(guó)家級(jí)基金及知名投資機(jī)構(gòu)。

招股書顯示，中科聞歌收入由2023年的2.497億元增長(zhǎng)至2025年的4.053億元，三年增幅超過(guò)60%;同期毛利率由44.0%提升至51.2%，并穩(wěn)定保持在50%以上。客戶基礎(chǔ)方面，在往績(jī)記錄期間，中科聞歌累計(jì)服務(wù)超過(guò)650家企業(yè)及政府客戶。研發(fā)投入方面，2023年至2025年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1.795億元、1.310億元和1.875億元。

同時(shí)，公司客戶留存能力和訂單儲(chǔ)備持續(xù)提升。招股書顯示，2025年中科聞歌凈收入留存率達(dá)139.5%，在手訂單亦由2024年末的1.33億元增長(zhǎng)至2025年末的2.89億元。

根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，2025年中國(guó)企業(yè)級(jí)大模型驅(qū)動(dòng)的決策智能市場(chǎng)規(guī)模為39億元，預(yù)計(jì)到2030年將增長(zhǎng)至375億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為57.2%。在大模型商業(yè)化路徑持續(xù)分化的背景下，中科聞歌此次啟動(dòng)招股，也為資本市場(chǎng)提供了一個(gè)不同于通用助手和內(nèi)容生成模型的AI上市樣本。

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