股權質押一直是上市公司股東融資的重要渠道。然而，隨著股價的下跌，部分公司的質押平倉風險開始凸顯。今年以來，已有陽光城、藍盾股份等逾30家公司發布重要股東持股被動減持的相關事項。

記者注意到，上市公司股東之所以被動減持，大多與此前股權質押爆倉有關。

陽光城2月17日稱，控股股東陽光集團及一致行動人康田實業因其部分賬戶維持擔保比例低于平倉線，于14日至16日期間通過集中競價的方式被動減持2091.86萬股，占公司總股本的0.51%。

藍盾股份1月20日稱，控股股東、實際控制人柯宗慶因未及時履行償還銘潤投資借款及相應利息等費用的義務，被法院裁定將其質押給銘潤投資的60萬股進行處置以清償相關債務，不排除在溝通過程中存在其所持股份繼續被強制平倉的風險。

部分公司則因股權質押違約而被告上法院。如*ST猛獅稱，控股股東滬美蓄電池因質押給東興證券的1650萬股涉及違約，東興證券向北京市第二中級人民法院提起訴訟。近日，北京市第二中級人民法院要求東興證券協助其將質押股票賣出。

對此，深圳一家券商經紀部人士對記者表示，“一般來說，股權質押的比例不超過60%，在實際操作中，這個比例通常只有40%~50%。一旦在高位質押后，股價出現大幅下跌，就會觸及預警線乃至平倉線，而股東一旦無錢或股份補倉，將被強平。”

對于被動減持，大多公司表示在積極溝通協調，對其經營不會產生實質影響。如陽光城指出，陽光集團及一致行動人一直與債權人積極溝通協調，并根據質權人要求，開展債務展期、籌措資金等相關措施減少本次被動減持造成的不利影響。本次被動減持不會對公司治理結構及持續經營產生實質影響，也不會直接導致公司控制權發生變更。

今年以來，A股整體走勢疲弱，部分個股的大跌也導致其股權質押出現平倉風險。為此，部分公司不得不采取解除質押的方式進行應對。如東方日升控股股東林海峰實施了多次解除質押股份操作。

被稱為“藥茅”的長春高新1月下旬連續出現四個跌停，引發市場對其股權質押平倉風險的擔憂。對此，公司表示，經與質押人、間接控股股東龍翔投資、長春新區發展集團確認，相關股東將采取補充其他財產抵押、補充保證、提前還款等補充擔保措施，確保質押權人不會采取平倉手段。

國海證券認為，對于股票質押比例較高的企業，首先，短期關注公司資金周轉壓力、長期關注盈利能力及可持續性。其次，關注公司外部融資、增信環境以及已質押融資的資金去向。最后，關注公司重大事項進展以及公司負面事件的影響。

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