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太平洋證券12月28日發(fā)布策略研報稱，2023年二季度經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，寬信用箭在弦上，超配價值，低配成長。國內(nèi)疫情沖擊第一波高峰告一段落，兩會召開后政策逐步落地，盈利修復(fù)從預(yù)期向現(xiàn)實過渡。海外美聯(lián)儲預(yù)計繼續(xù)偏向鷹派并準(zhǔn)備進(jìn)入觀察期，估值壓力進(jìn)入臨近點。盈利逐步修復(fù)，估值壓力仍存下，價值表現(xiàn)優(yōu)于成長。

從國內(nèi)來看，地產(chǎn)行業(yè)有望企穩(wěn)，消費迎來初步復(fù)蘇，寬信用箭在弦上，價值占優(yōu)。地產(chǎn)和消費相輔相成，也是國內(nèi)寬信用和盈利修復(fù)的關(guān)鍵。從地產(chǎn)行業(yè)來看，無論是底部盤整的時間還是政策出臺的力度都有望支持其于二季度開始企穩(wěn)向上。從消費行業(yè)來看，根據(jù)海外國家的經(jīng)驗，疫情沖擊對消費的影響大約在一個季度，隨后消費都出現(xiàn)大規(guī)模復(fù)蘇。地產(chǎn)和消費二季度有望迎來好轉(zhuǎn)共振，帶動國內(nèi)寬信用的進(jìn)行，盈利修復(fù)從預(yù)期開始落地，同時寬信用也會使得國內(nèi)利率走高，不利于國內(nèi)高估值成長股的表現(xiàn)。配置選擇：超配國內(nèi)盈利修復(fù)的價值方向，如泛消費、醫(yī)藥、地產(chǎn)、大金融等。

關(guān)鍵詞： 太平洋證券地產(chǎn)和消費2023年二季度有望迎來好轉(zhuǎn)共振