美國(guó)財(cái)政部30年期美債拍賣需求意外強(qiáng)勁，海外買家承包超七成，日本央行意外轉(zhuǎn)向可能是最大的推手？還有一大危機(jī)不容忽視……

海外投資者對(duì)美債需求再次迎來(lái)暴漲。在3年期和10年期美債拍賣表現(xiàn)超預(yù)期之后，美國(guó)又迎來(lái)了一次需求井噴甚至創(chuàng)紀(jì)錄的30年美債拍賣。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，1月12日，美國(guó)30年期國(guó)債拍賣得標(biāo)利率為3.585%，跟上月3.513%的得標(biāo)利率相比略有提升，成交額達(dá)到了180億美元。競(jìng)標(biāo)倍數(shù)為2.451，遠(yuǎn)高于上個(gè)月的2.249，是自2021年9月以來(lái)的最高水平。

更關(guān)鍵的是，30年期美債拍賣得標(biāo)利率跟發(fā)行的利率相比下降了2.4個(gè)基點(diǎn)，這是有記錄以來(lái)最大的降幅之一，表明需求十分強(qiáng)勁。

考慮到拍賣前美債收益率曲線上強(qiáng)勁反彈，甚至多次試圖變陡（意味著其需求有所下降），最終的結(jié)果更是令人震驚。

不過(guò)，從投資者的來(lái)源來(lái)看，包括央行、私人投資者和主權(quán)財(cái)富基金等間接競(jìng)標(biāo)者在內(nèi)的海外買家才是最大的買家，美國(guó)國(guó)內(nèi)的需求反而不溫不火。

數(shù)據(jù)顯示，海外投資者出價(jià)占比高達(dá)74.63%，遠(yuǎn)高于上個(gè)月的61.57%和6個(gè)月平均值69.4%，創(chuàng)歷史新高。

與之相比，直接競(jìng)標(biāo)者，即自有賬戶競(jìng)標(biāo)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，包括一級(jí)交易商、對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金、共同基金、保險(xiǎn)公司、銀行、政府機(jī)構(gòu)和個(gè)人等的占比跌至16.03%，低于近期19%的平均水平，而做市商僅占9.04%的拍賣份額，這是有記錄以來(lái)的最低水平。

當(dāng)然了，不管需求是來(lái)自海外還是美國(guó)國(guó)內(nèi)，總之巨大的需求已經(jīng)導(dǎo)致美債收益率大幅下降，尤其是基準(zhǔn)10年期國(guó)債。

本周二和周三，美國(guó)財(cái)政部分別拍賣了價(jià)值300億美元的3年期和320億的10年期美債，這2個(gè)期限的美債需求也都遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)強(qiáng)勁的需求也令很多人提前意識(shí)到，債券市場(chǎng)對(duì)周四公布的CPI數(shù)據(jù)并未有任何焦慮。

有分析認(rèn)為，這種需求可能來(lái)自日本，因?yàn)?strong>人們擔(dān)心日本央行下周宣布最新政策決定時(shí)，可能會(huì)繼續(xù)提高日本10年期國(guó)債收益率的目標(biāo)上限。

去年12月，日本央行意外將日本國(guó)債的目標(biāo)上限收益率從0.25%上調(diào)至0.50%，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。如果收益率上升，價(jià)格就會(huì)下降。因此，日本債券的投資者可能會(huì)把目光投向更接近加息結(jié)束的美國(guó)。

而在美國(guó)財(cái)政部持續(xù)發(fā)債的同時(shí)，“美債上限”的危機(jī)再一次逼近。目前，美國(guó)政府距離達(dá)到其31.4萬(wàn)億美元的法定借貸限額不到640億美元，該限額將在大約一周內(nèi)突破。

盡管如此，分析師仍認(rèn)為，美國(guó)政府要到2023年下半年才有違約的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樨?cái)政部通常會(huì)采取非常規(guī)措施來(lái)避免超過(guò)上限，包括用完現(xiàn)有的財(cái)政部現(xiàn)金余額和納稅資金。

問(wèn)題不是美國(guó)是否以及何時(shí)會(huì)突破債務(wù)上限，而是分裂的國(guó)會(huì)將如何達(dá)成解決方案，即使是一向樂(lè)觀的華爾街也不認(rèn)為國(guó)會(huì)能順利、無(wú)戲劇性地解決這個(gè)問(wèn)題，而是認(rèn)為這個(gè)過(guò)程將完全混亂，并暴露出美國(guó)國(guó)會(huì)的各種功能障礙。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在2022年的最后幾天曾警告，?2023年“最大的政治風(fēng)險(xiǎn)”將是國(guó)會(huì)在債務(wù)上限問(wèn)題上攤牌。高盛稱：

“美國(guó)政府若未及時(shí)償還債務(wù)可能會(huì)嚴(yán)重打擊投資者們的信心，類似于2011年債務(wù)僵局所導(dǎo)致的美股大幅拋售將再次發(fā)生?！?/strong>