文 | 金衛(wèi)

(資料圖片)

8月30日，上海醫(yī)藥開盤直線下挫，盤中一度跌近9%，截止發(fā)稿時，上海醫(yī)藥依然跌逾8%，股價報于17.67元，總市值為654億。

從K線上看，上海醫(yī)藥近期走勢較弱，自今年6月23元高點跌下來，跌幅超過20%，市值縮水了近200億。

上海醫(yī)藥這次大跌，或與公司上半年業(yè)績有關。

消息面上，8月29日晚間，上海醫(yī)藥披露2023年半年度報告，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1325.92億元，同比增長18.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.1億元，同比減少29.38%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤21.99億元，同比減少17.96%。

上海醫(yī)藥，主營業(yè)務為醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷與零售，是中國最大的醫(yī)藥進口總代理商和分銷商。

2022年，上海醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入2319.81億元，同比增長7.49%；凈利潤56.17億元，同比增長10.28%。

從近幾年業(yè)績來看，上海醫(yī)藥業(yè)績處于穩(wěn)步增長態(tài)勢，2019年至2022年，公司的凈利潤分別為40.8億、44.9億、50.9億、56.2億，近三年維持在兩位數(shù)的增長。

今年上半年，凈利潤26億，同比下滑近30%。發(fā)生了什么？

上海醫(yī)藥在公告中解釋稱，上年同期子公司青春寶搬遷收益以及本期參股公司上藥康希諾計提資產(chǎn)減值準備等一次性特殊損益的影響，剔除上述一次性特殊損益影響后的歸母凈利潤為30.76億元，同比增長9.34%。剔除上藥康希諾影響后的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為26.66億元，與上年同期基本持平。

上半年，上海醫(yī)藥的扣非歸母凈利潤為21.99億元，剔除上藥康希諾影響后的扣非后歸母凈利潤為26.66億元，以此計算，上藥康希諾計提資產(chǎn)減值準備對凈利潤造成的影響約為4.67億元。

上半年財報顯示：依據(jù)長期股權投資一欄所披露的數(shù)據(jù)，2022年末，上海醫(yī)藥對上藥康希諾的長期股權投資凈值為4.99億元，按權益法調整的當期凈損益為4.31億元，因此到了報告期末，上海醫(yī)藥對上藥康希諾的長期股權投資賬面價值僅余6817.98萬元。

公開資料顯示，上藥康希諾是由上海醫(yī)藥（持股48.958%）、康希諾（持股49.797%）及上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權投資基金（持股1.245%）共同投資設立的疫苗生產(chǎn)基地，于2021年2月成立。

2023年1月，康希諾公告稱，其mRNA疫苗CS-2034的一期生產(chǎn)項目落地上海臨港，設計產(chǎn)能為1億劑，目前已開始驗證，進入試生產(chǎn)階段。不過，康希諾官網(wǎng)信息顯示，其mRNA疫苗至今還未獲批。

今年4月，康希諾疫苗生產(chǎn)基地——上海上藥康希諾生物制藥有限公司被傳出將進入停產(chǎn)狀態(tài)。

據(jù)一份流傳的通知顯示，“因外部市場環(huán)境變化，決定從4月4日開始暫停產(chǎn)線生產(chǎn)，期限約180天”，將“保留少量必要人員維持生產(chǎn)計劃調整期間的公司基本運營等工作，其他人員無須到崗工作”，工資將正常支付一個月，此后按最低標準支付。具體復工時間以公司通知日期為準。

值得一提的是，上海醫(yī)藥的合作方康希諾業(yè)績也出現(xiàn)大幅滑坡。根據(jù)其2022年年報顯示，2022年，其全年營收10.35億元，同比下降75.94%；虧損9.09億元，同比減少147.51%。

不過，如果扣除對上藥康希諾計提資產(chǎn)減值的影響，上海醫(yī)藥業(yè)績總體穩(wěn)定。

從收入結構上看，上半年，上海醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)收入146.99億元，同比增長12.64%；醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)收入1178.93億元，同比增長19.50%。

目前，在營收上醫(yī)藥商業(yè)占據(jù)收入的主要部分，不過，醫(yī)藥工業(yè)的毛利率要遠高于商業(yè)業(yè)務，上半年工業(yè)業(yè)務貢獻利潤13.28億元，商業(yè)業(yè)務貢獻利潤17.70億元。

上海醫(yī)藥的銷售費用、管理費用分別為77.33億元、27.63億，分別同比增長13.81%、19%。其中，銷售費用的增長，主要系報告期內(nèi)市場推廣及廣告成本由上年同期的33.32億元增長至38.21億元。

另外，公司研發(fā)投入 12.18 億元，同比增長 25.91%。其中：研發(fā)費用 10.26億元，同比增長 26.76%。 截至報告期末，公司新藥管線共 64 項，其中已有 3 項提交 pre NDA 或上市申請。

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