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隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)小幅回升，成交一般，持倉量大減。現貨市場近期行情上漲，成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1680元/噸(0)，期現基差218元/噸；港口進口煉焦煤庫存185.79萬噸(-12.1)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.79天(+0.3)。綜合來看，焦炭現貨價格提漲落地，焦煤市場情緒亦被帶動，現貨價格上漲明顯。上游方面，煤礦整體維持正常生產，但受安全壓力的影響，部分煤礦停產整頓，煉焦原煤供應量有一定縮減。近期煤礦出貨順暢，線上競拍表現良好且價格上漲明顯。進口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中烏海地區焦化企業對進口蒙煤需求大幅增加，山西地區部分洗煤、焦化企業也從甘其毛都口岸采購蒙煤，唐山地區對蒙煤需求暫未有明顯提升。另一方面，焦企經營困難，前期蒙煤價格虛高的情況將逐漸回歸合理。下游方面，經歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹慎。不過高爐開工高位，焦煤、焦炭實際需求表現較好。我們認為，當前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動導致了價格的快速拉漲，但近期下游需求已經觸頂回落，市場基本面格局好轉的預期將逐漸減弱。尤其是針對粗鋼產量的平控政策基本敲定，需求回落后焦煤價格恐難維持高位。預計后市將有高位回落的機會，重點關注煤礦安全生產形勢及線上競拍成交情況。

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