中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月18日訊：經(jīng)歷了近五年停牌之后明發(fā)集團(tuán)于1月15日發(fā)布兩則公告。

其中，一則公告為《達(dá)成所有復(fù)牌條件及恢復(fù)買賣》的公告。

據(jù)公告披露，香港聯(lián)交所信納明發(fā)集團(tuán)已達(dá)成所有該等復(fù)牌條件，公司已要求聯(lián)交所確認(rèn)股份自2021年1月18日上午9時正起恢復(fù)買賣。

公開資料顯示，自2016年4月因業(yè)績審計(jì)風(fēng)波明發(fā)集團(tuán)停牌至今，而停牌期間往往獲悉的是明發(fā)集團(tuán)屢屢高息發(fā)債的訊息，曾22%發(fā)債。

而另一則公告則是《完成息率15%的8900萬美元債券發(fā)行》。

停牌始于財(cái)務(wù)，復(fù)牌之后明發(fā)集團(tuán)如何跳出5年來積累的財(cái)務(wù)困境？

公開資料顯示，明發(fā)銷售業(yè)績上，近年來可謂一直徘徊在百億周邊，沒有實(shí)質(zhì)的提升：2016年至2019年，合約銷售額分別為140億元、125億、163億元、113.1億元，在跨越百億之后并未進(jìn)一步突破陣營。

而據(jù)2020年上半年數(shù)據(jù)顯示，明發(fā)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合約銷售額43.22億元，同比減少18.71%。反映到營收結(jié)算上，2016年至2019年的收入規(guī)模從50.9億元增至126.61億元左右；凈利則自11.69億元后退至9.52億元，盈利逐年下滑。

圖為明發(fā)集團(tuán)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)截屏

盈利下滑無不與之高額發(fā)債相關(guān)。

公開數(shù)據(jù)顯示，自2017年起，明發(fā)集團(tuán)所發(fā)行的境外債利率一直保持在兩位數(shù)，特點(diǎn)多為規(guī)模小、利率高、時間短。最高的一筆為2020年6月，發(fā)行了一筆1.76億美元債券，按年利率22%計(jì)息。

明發(fā)集團(tuán)最新一起總負(fù)債已達(dá)578.12億元。

圖為明發(fā)集團(tuán)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)截屏

高息舉債背后，是投資者對于明發(fā)集團(tuán)流動性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營情況的擔(dān)憂。

就近一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言，截至2020年上半年，明發(fā)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（受限制現(xiàn)金除外）為31.17億元，一年內(nèi)應(yīng)還借款為50.69億元，尚未能覆蓋一年短債。

數(shù)據(jù)表明，雖然明發(fā)5年來與資本市場脫離，但其拿地合作和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓動作一直都沒有停，尤其在福建、江蘇等地都有所布局。

隨著復(fù)牌，明發(fā)集團(tuán)目前的土地儲備可以說是其當(dāng)下重新出發(fā)的重要籌碼之一。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，明發(fā)集團(tuán)應(yīng)占土地儲備增加5.6%至約2250萬平方米，合共包括133個項(xiàng)目。目前，除少數(shù)幾家房企的土儲貨值達(dá)到萬億以上外，明發(fā)這樣的土儲水平在行業(yè)內(nèi)屬于中游水平，遠(yuǎn)超其銷售所處位置。

截至2020年上半年，福建在明發(fā)總土儲中占比為10.4%，安徽和江蘇的土地儲備則分別高達(dá)36.8%、22.3%，此外在北上深一線城市占比1.2%；且這批位于江蘇、安徽的發(fā)展中物業(yè)，極大部分將于2021年完工。

復(fù)牌大跌近60%

截止2021年1月18日上午收盤，明發(fā)集團(tuán)每股報(bào)價(jià)0.770港元，大跌59.26%，早盤最低每股0.69港元，總市值46.92億港元。

（中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合 文/葛亮）

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