原標(biāo)題：黃酒企業(yè)謀變欲“飲白酒”：古越龍山有意申請(qǐng)白酒酒種、金楓傳與全興重組，優(yōu)勢(shì)不足前景難料

4月1日，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者獲悉，黃酒龍頭企業(yè)古越龍山（600059.SH）正在研討關(guān)于申請(qǐng)白酒新香型酒種，加碼白酒意圖明顯。無(wú)獨(dú)有偶，另一家黃酒代表企業(yè)金楓酒業(yè)(600616.SH)此前也有進(jìn)軍白酒領(lǐng)域的傳聞。

近年來(lái)黃酒行業(yè)逐步式微，而白酒行業(yè)卻備受資本青睞。在此情況下，黃酒企業(yè)也開(kāi)始謀變，將觸角伸進(jìn)白酒領(lǐng)域。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，黃酒主要集中在江浙滬地區(qū)，是一種區(qū)域文化特征很明顯的酒類，本身附加值不高。而白酒是中國(guó)傳統(tǒng)商務(wù)社交的重要載體，附加值比高，對(duì)于古越龍山這樣的擁有一定的品牌歷史與文化基因的酒企，推出相應(yīng)的白酒香型，應(yīng)該說(shuō)也是可以理解的。但是如果重點(diǎn)推白酒，就需要慎重考慮了。

黃酒行業(yè)謀變，加碼白酒

古越龍山在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示：“公司主業(yè)是黃酒的制造和銷售，有少量的白酒業(yè)務(wù)。公司一直有庫(kù)存糟燒基酒，根據(jù)基酒年份、質(zhì)量不同開(kāi)發(fā)不同檔次的糟燒白酒產(chǎn)品。糟燒白酒由于工藝不同，產(chǎn)品風(fēng)味特殊，不屬于現(xiàn)有的白酒香型中的任何一種，公司有申請(qǐng)新香型酒種的意向。”

據(jù)悉，此事源于有投資者提問(wèn)稱，根據(jù)公開(kāi)資料查詢，國(guó)內(nèi)各種香型白酒中均不包括糟燒白酒，公司是否會(huì)為糟燒白酒申請(qǐng)一種新分類。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者就此事進(jìn)展詢問(wèn)古越龍山，其新聞發(fā)言人吳曉鈞表示，申請(qǐng)白酒新香型酒種還在研討中，尚無(wú)定論。

事實(shí)上，在2020年底，古越龍山已經(jīng)將觸角伸進(jìn)白酒領(lǐng)域。

去年10月，古越龍山控股全資子公司紹興女兒紅釀酒有限公司（以下簡(jiǎn)稱：紹興女兒紅）推出了三款醬酒產(chǎn)品。

根據(jù)紹興女兒紅官網(wǎng)介紹，女兒紅醬酒的生產(chǎn)基地位于茅臺(tái)鎮(zhèn)，從產(chǎn)品設(shè)置來(lái)看，女兒紅醬酒分為金鳳、紅鳳、雅品三個(gè)系列，分別定價(jià)1299元、699元和499元/瓶。

紹興女兒紅董事長(zhǎng)胡志明對(duì)媒體表示，“女兒紅+”是我們的一個(gè)重要思路，比如推出了黃酒面膜、黃酒奶茶等周邊產(chǎn)品，將女兒紅品牌傳遞到女性、兒童等“非典型酒類消費(fèi)者”那里。通過(guò)布局醬酒產(chǎn)業(yè)，將進(jìn)一步賦能女兒紅品牌，當(dāng)女兒紅品牌觸達(dá)更多的消費(fèi)群體，也將有利于推動(dòng)黃酒業(yè)務(wù)的發(fā)展，乃至促進(jìn)整個(gè)黃酒行業(yè)的發(fā)展。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者女兒紅天貓和京東旗艦店看到，目前三款醬香白酒尚未在上述電商平臺(tái)銷售。

除了古越龍山，另一家黃酒企業(yè)金楓酒業(yè)，此前也有進(jìn)軍白酒領(lǐng)域的傳聞。

據(jù)報(bào)道，中信建投研究報(bào)告中提及“未來(lái)光明食品集團(tuán)很可能將旗下的全興酒業(yè)股權(quán)，以某種方式劃轉(zhuǎn)給金楓酒業(yè)，以進(jìn)軍白酒領(lǐng)域”。

全興酒業(yè)是老八大名酒之一，也是水井坊的前身，2011年被光明食品集團(tuán)旗下上海糖酒集團(tuán)納入麾下。若金楓酒業(yè)獲得全興酒業(yè)資產(chǎn)的注入，其競(jìng)爭(zhēng)力必然會(huì)上一層臺(tái)階。

針對(duì)上述重組傳聞及進(jìn)度，金楓酒業(yè)對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，未發(fā)過(guò)這方面的消息。

黃酒行業(yè)式微，上市酒企謀劃二級(jí)市場(chǎng)

近年來(lái)，黃酒客單價(jià)和毛利率較低、且?guī)в袕?qiáng)烈的地域特性，都制約著酒企的消化能力和發(fā)展前景。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，相比備受關(guān)注的白酒企業(yè)，同樣具有悠久歷史文化背景的黃酒企業(yè)近年逐斷勢(shì)微，這應(yīng)該是黃酒企業(yè)不斷延伸邊界，甚至推出白酒產(chǎn)品的原因之一。

從三家黃酒上市企業(yè)去年三季報(bào)來(lái)看，古越龍山1-9月?tīng)I(yíng)收下降超30%，凈利潤(rùn)下滑近三成；同期金楓酒業(yè)營(yíng)收下滑28.13%，凈利潤(rùn)下滑九成以上。

相形之下，會(huì)稽山(601579.SH)去年1-9月的營(yíng)收凈利潤(rùn)均下滑10%以上。不僅如此，其控股股東精功集團(tuán)進(jìn)入合并重整程序，將可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。僅去年一年，會(huì)稽山便有三樁股權(quán)被公開(kāi)拍賣，十大股東中或有三家易主。

上述三家上市黃酒企業(yè)的境遇只是國(guó)內(nèi)黃酒行業(yè)的縮影。

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-12月，規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計(jì)完成銷售收入134.68億元，與上年同期相比下降20.18%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額17.04億元，與上年同期相比下降7.86%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，黃酒和白酒的主要區(qū)別在于原料差異，而釀造工藝上的區(qū)別有限，因此黃酒企業(yè)推白酒產(chǎn)品的難度不在于技術(shù)，而是品牌和銷售，但是白酒市場(chǎng)也并不是所有白酒的銷售業(yè)績(jī)都足夠良好，白酒的收益與品牌息息相關(guān)，可是二級(jí)市場(chǎng)的熱度與基本面相關(guān)性低。所以，古越龍山推出白酒產(chǎn)品對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)影響不大，那么之所以還大張旗鼓，應(yīng)該是為了體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)。

事實(shí)上，去年或受白酒股躥升影響，11月黃酒版塊股價(jià)也接連涌動(dòng)，黃酒三劍客接連三日漲停。

截至11月24日收盤，金楓酒業(yè)股價(jià)當(dāng)月累計(jì)漲幅超80%，古越龍山、會(huì)稽山股價(jià)漲幅也接近30%。

彼時(shí)對(duì)于黃酒版塊升至高位，會(huì)稽山和金楓酒業(yè)董秘均與藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，主要是市場(chǎng)行為，板動(dòng)流動(dòng)的原因，公司的消息面和基本面是正常的。

但很快黃酒股價(jià)便大幅回調(diào)。“相比黃酒，白酒的覆蓋范圍更大，消費(fèi)群體規(guī)模也更大，傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，白酒概念也就比黃酒概念更具熱度。”沈萌對(duì)此稱。

中國(guó)食品分析師朱丹蓬也對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，黃酒規(guī)模以上的知名企業(yè)本就不多，尤其受到地域限制，主要集中在江浙地區(qū)，淮河以北難覓蹤影，因此黃酒行業(yè)整體體量并不大，利潤(rùn)也有限。黃酒行業(yè)在進(jìn)行多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的“五多”戰(zhàn)略布局，通過(guò)推出白酒產(chǎn)品這樣差異化的打法來(lái)走向全國(guó)市場(chǎng)，宏觀上看是可以的，但由于黃酒消費(fèi)受到人文地理環(huán)境形成的消費(fèi)習(xí)慣影響，帶有強(qiáng)烈的地域特性，黃酒企業(yè)推白酒產(chǎn)品在全國(guó)市場(chǎng)不具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 黃酒 行業(yè) 加碼 白酒