近日，多家銀行理財機構發布產品不成立公告，主要原因系募集資金未達到產品說明書約定的最低募集金額。在新發產品頻現募集失敗的同時，存量產品中亦有不少因客戶贖回導致規模跌破清盤線而提前終止的案例。

監管部門落地《理財公司監管評級暫行辦法》，引導行業摒棄規模粗放擴張，單只產品平均存續規模（業內俗稱“只均規模”）成為機構內部精細化考核重要標尺，倒逼低效迷你產品加速清退。

(資料圖)

“過去理財公司比拼的是誰發得多、渠道鋪得廣，把公司規模盡快做起來；現在比拼的是誰能把代表性產品做大、做出品牌效應，”業內人士表示，理財業務發展邏輯正加速從“數量紅利”向“質量紅利”切換。

拒絕“迷你盤”

記者梳理近期理財產品不成立公告發現，不少是因為產品實際募集規模未達到產品說明書設定的門檻。

“慧盈象固收增利一年封閉式90號理財產品因為認購金額未能達到本理財產品說明書規定的規模下限（500萬元），根據說明書約定，本期理財產品不成立。”信銀理財近日發布的理財產品不成立公告稱。

根據光大理財近日發布的理財產品不成立公告，該公司發行的陽光金增利穩健天天購95號（7天最低持有）理財產品、陽光金增利穩健樂享日開91號理財產品等，截至募集結束日，產品募集規模未達到產品說明書約定的最低募集金額，根據理財產品說明書約定，管理人對上述理財產品做不成立處理，投資者認購資金將通過銷售服務機構全額退還給投資者。

渤銀理財也公告稱，財收有略系列固定收益類十八個月封閉式理財產品2026年16號期間募集未達到募集規模下限，該理財產品不能成立。投資者認購該產品的資金將按照產品說明書約定返還至約定交易賬戶。徽銀理財在相關公告中也表示，公司發行的某款安盈穩利6個月固定收益類理財產品因未達到產品成立標準不成立。

部分未設立理財公司的中小銀行仍在開展自營理財業務，近期，此類機構新發理財產品也存在募集失敗案例。例如，江南農村商業銀行公告稱，該行今年6月發行“淳富安心優享封閉C2602期12”理財產品，因認購金額未達最低成立規模，管理人合理判斷認為產品規模影響該理財產品正常運作，該理財產品不予成立。

除了新發產品因未達規模下限發行失敗外，存量理財產品也有因規模問題提前終止的案例。

“部分產品贖回量大，導致規模萎縮。規模太小不利于投資運作，不利于投資者權益保護，也會出現提前清盤的情況。”某股份行理財公司人士告訴記者。

近期，多家理財公司對提前終止理財產品的原因有所提及。例如，中郵理財稱，根據郵銀財富·鴻錦合家歡一年定開2號（安盈款）人民幣理財產品產品說明書中關于產品終止條款的約定，該產品連續10個交易日總份額低于1億份，為保護客戶利益，該產品計劃提前終止；產品終止后，該產品將進入清算程序。浙銀理財在琮簡涌金60天持有2號理財產品C份額、浙銀理財琮簡涌金90天持有7號理財產品C份額提前終止的公告中稱，因產品份額規模較小，為保護投資者利益，產品管理人擬提前終止以上理財產品份額。

告別粗放走量

冠苕咨詢創始人周毅欽表示，理財產品運作一般設定規模下限，一旦存續規模大幅低于該閾值，投研、運營、風控等固定成本無法被足夠份額攤薄，單位運作成本將明顯走高。因此一些理財公司會理性權衡，選擇提前結束產品運行，避免低效運作帶來的經營損耗，這也是理財公司精細化運營的體現。

多位業內人士表示，各家理財公司陸續獲批開業后，為快速搭建完整產品線、承接母行轉移的龐大理財資金，并搶占行外代銷渠道，不少機構選擇了“以量取勝”的產品發行策略。

有理財公司人士告訴記者，近幾年，理財公司高度依賴渠道擴展業務，為了滿足不同渠道客戶的資金使用計劃和流動性需求，理財公司會基于相似的底層資產，發行不同期限、不同業績比較基準的產品，這是理財公司做大產品貨架、爭奪代銷資源的常見做法。

對于新發產品頻現募集失敗和存量產品規模觸及清盤線而提前終止，有理財公司人士向記者透露，近兩年理財產品發行基數大，從數量來看，提前退場的產品數量也會有所抬升。同時，從政策語境來看，“理財公司監管評級新規會考察產品‘只均規模’。‘只均規模’越大，相關指標得分越高。”某中型理財公司人士告訴記者，規模較大的產品，客戶穩定性較強，有利于管理人做更好的資產配置。

放眼銀行理財行業，機構對產品運營成本和效率考量更為審慎，強化精細化管理，主動收縮低效產品，減少此類產品對信披、估值、托管、投研、運營系統資源的占用。

做出吸引力

在存款利率下行背景下，財富管理產品收益分化加劇，相互替代作用顯著增強。在各類資管產品同臺競技的市場環境中，面對投資者日趨多元的財富管理需求，理財公司如何精耕細作、打造更具吸引力的產品，已成為行業高質量發展的核心命題。

“為應對低利率環境，理財公司正積極構建多資產多策略的品牌體系以增厚收益，”普益標準相關負責人表示，理財資金配置債券的比重呈下降趨勢，轉而加大對公募基金的配置力度，同時近期銀行理財頻頻積極參與網下打新。這類轉型舉措旨在通過多元化資產與策略，提升產品整體的收益潛力。

7月28日銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2026年上）》顯示，截至上半年末，銀行理財市場存續規模33.66萬億元，較今年一季度末增加約1.75萬億元；持有銀行理財產品的投資者數量突破1.51億個，較年初增長5.59%。

圍繞產品創新發展和提升吸引力，南開大學金融學教授田利輝認為，可聚焦三大維度：一是優化多元化資產配置策略，適度提升權益類、商品類資產配比，增強“固收+”產品收益彈性；二是深化分紅型產品創新，推廣按月/季度分紅機制，強化產品收益穩定性；三是開發中長期封閉期產品，精準匹配養老金、保險資金等長期資金需求。

在普益標準相關負責人看來，銀行理財應夯實自身核心優勢，其價值主要是為居民資產提供凈值波動小、運作穩定性強的底倉配置。尤其在市場震蕩階段，產品以高等級債券、銀行存款等穩健資產搭建的投資組合，能夠充分發揮資產“壓艙石”作用。

同時，主動進化，提升產品能力，應在夯實固收投資能力的基礎上，系統性地增強在權益、量化、衍生品及另類資產等領域的投研能力，完善自身產品圖譜，發展多資產多策略產品，在嚴格控制風險和波動的前提下，通過科學的資產配置力求獲取多元化收益來源，滿足客戶在不同市場環境下對收益彈性的合理需求。

交銀理財相關負責人此前表示，產品結構調整是該公司2026年的重點工作，主要沿三個方向推進：一是重點發力“微含權固收+”策略，打造“大單品”；二是布局“多資產、多策略”產品，通過資產分散和策略多元，力爭實現絕對收益目標；三是深化絕對收益策略，針對高凈值客戶和機構投資者，通過衍生品對沖、動態資產配置等手段嚴格控制回撤。

關鍵詞： 理財公司 資金 投資者 銀行理財 理財