7月3日，券商板塊窄幅震蕩，規(guī)模400億元的頂流券商ETF華寶（512000）場內(nèi)價格一度漲近1%，收漲0.55%。個股大面積飄紅，中國銀河、財達(dá)證券漲超3%，財通證券漲超2%，光大證券、東方財富、中信證券等漲幅居前。

前一日A股明顯回調(diào)，512000場內(nèi)跌超2%，資金逢低大舉涌入10.92億元，吸金額居同標(biāo)的指數(shù)ETF首位。

從近期表現(xiàn)看，券商板塊異動頻頻，本周三，券商板塊再度勁漲4.7%，多股漲停；截至7月3日，券商板塊喜提周線4連陽，顯著跑贏大盤，與此前的落后表現(xiàn)形成反差。

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但這次，驅(qū)動券商行情的或已發(fā)生改變。有機構(gòu)喊出“買券商=買科技”，隨著硬科技企業(yè)IPO加速，券商成長性與科技賽道深度綁定，行情邏輯已從單純的“牛市看券商”到由科創(chuàng)投資估值邏輯主導(dǎo)。

國泰海通證券測算數(shù)據(jù)顯示，2025年科創(chuàng)板新股上市平均漲幅在200%至260%；若2026年科創(chuàng)板IPO總規(guī)模為600億元、券商平均跟投比例為3%，全行業(yè)跟投入市資金約18億元，參照歷史漲幅測算，券商對應(yīng)預(yù)期浮盈可達(dá)45億元。*

與此同時，券商板塊的估值仍處于較低的位置。數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，證券公司指數(shù)PB（LF）僅1.36倍，處于近十年29.71%分位， PE（TTM）為15.77倍，更是低至近十年6.27%分位點。與當(dāng)前的基本面向好趨勢形成背離，性價比凸顯。

東方證券指出，除AI產(chǎn)業(yè)外，券商板塊值得重點關(guān)注。三大趨勢支撐券商進(jìn)入上行周期：融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提升直接融資占比，財富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型推動居民資產(chǎn)向權(quán)益遷移，科技長牛格局利好自營與資管業(yè)務(wù)。券商作為唯一樞紐，將在服務(wù)科技企業(yè)IPO、再融資及并購中持續(xù)受益，行業(yè)beta屬性正在增強。*

高景氣+低估值，關(guān)注券商修復(fù)行情！券商ETF（512000）及其聯(lián)接基金（A類 006098、C類007531）被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。券商ETF（512000）最新基金規(guī)模超400億元，年內(nèi)日均成交額超11億元，為A股規(guī)模、流動性居前的頂流券業(yè)ETF。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等。

機構(gòu)觀點來源：國泰海通20260255《如何理解券商板塊的科創(chuàng)屬性和彈性？》；東方證券20260616《基本面改善尚未充分定價，重視券商板塊修復(fù)機會》

ETF基金費用相關(guān)說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構(gòu)可按照不超過0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，場內(nèi)交易費用以證券公司實際收取為準(zhǔn)，不收取銷售服務(wù)費。聯(lián)接基金費用相關(guān)說明：華寶中證全指證券公司ETF聯(lián)接基金（A類）申購費率（前收費）為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數(shù)7日以下時1.5%，持有天數(shù)7日（含）~180日時0.5%，持有天數(shù)180日（含）~1年時0.25%，持有天數(shù)1年（含）以上時0%；不收取銷售服務(wù)費。華寶中證全指證券公司ETF聯(lián)接基金（C類） 不收取申購費，贖回費率為持有天數(shù)7日以下時1.5%，持有天數(shù)7日（含）以上時0%；銷售服務(wù)費為0.4%。

風(fēng)險提示：券商ETF華寶（512000）及其聯(lián)接基金被動跟蹤本產(chǎn)品由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金管理人評估的券商ETF風(fēng)險評級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3及以上投資者。基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)保證。基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎！銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。

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